Британские пенсионные фонды избавляются от своих акций в компаниях Силиконовой долины: они боятся пузыря искусственного интеллекта

На протяжении более десяти лет акции крупных американских компаний, особенно крупных технологических компаний, были сердцем миллионов инвестиционных портфелей по всему миру. Их рост, вызванный цифровой революцией, а теперь и бумом искусственного интеллекта, закрепил такие компании, как Nvidia, Alphabet, Microsoft или Meta, в качестве почти бесспорных столпов мирового фондового рынка.

Однако в последние месяцы начинает наблюдаться значительный «перелом в воздухе». И в результате этого различные британские пенсионные фонды, отвечающие за пенсионные накопления миллионов работников, сокращают свою подверженность влиянию акций США.

Почему сейчас? И какие последствия это может иметь для мировой экономики?

Беспрецедентная концентрация

Горстка технологических компаний постепенно приобретает непомерный вес в мировых индексах. На так называемую «великолепную семерку» (Nvidia, Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon, Tesla и Apple) уже приходится около 25% мирового MSCI, поэтому показатели мирового рынка сейчас опасно «гипер-зависимы» от развития этих немногих компаний.

Такая концентрация вызывает беспокойство по очевидной причине: если ИИ станет новым двигателем экономики, его рост может быть реальным … но это не мешает пузырю образовываться вокруг завышенные ожидания. Фактически, такие органы власти, как Европейский центральный банк и Банк Англии, недавно предупредили, что технологические оценки, по-видимому, в большей степени обусловлены «страхом остаться в стороне», чем прочными фундаментальными показателями.

Почему британские пенсионные фонды начинают уходить на пенсию?

Пенсионные фонды Великобритании управляют сотнями миллиардов фунтов стерлингов и особенно чувствительны к системным рискам. В отличие от других институциональных инвесторов, они должны обеспечивать сохранность долгосрочных сбережений миллионов граждан, многие из которых на протяжении большей части своей трудовой жизни сильно подвержены влиянию акций.

Теперь определение того, живем ли мы в пузыре вокруг искусственного интеллекта, является сложной задачей, почти такой же, как попытка измерить коллективный энтузиазм рынка с помощью математического инструмента. Однако признаки, которые мы наблюдаем, рисуют двойственную историю.

Причины увидеть пузырь

С одной стороны, оценки многих технологических компаний достигли уровней, напоминающих прошлые времена, когда ожидания, казалось, подавали больше воздуха, чем сами доходы: например, в таких компаниях, как Nvidia, цена их акций росла быстрее, чем и без того необычайный рост их акций. их бизнес.

В то же время мировой рынок все в большей степени зависит от горстки технологических гигантов, чей вес в индексах продолжает расти. Это явление подпитывает ощущение, что, возможно, энтузиазм по поводу ИИ заставляет некоторых инвесторов покупать больше из-за страха остаться позади, чем из-за объективной оценки фундаментальных показателей.

Поэтому неудивительно, что такие учреждения, как Европейский центральный банк, Банк Англии или МВФ, проявили беспокойство по поводу возможности слишком быстрого завышения ожиданий: даже многообещающий сектор может пострадать от потрясений, если коллективный оптимизм превзойдет ожидания.

Оборотная сторона этой истории

Однако революция в области искусственного интеллекта — это не просто «шумиха»: она оказывает ощутимое влияние на производительность, автоматизацию и внедрение новых инструментов в самых разных секторах, от здравоохранения до логистики. Компании, которые возглавляют этот процесс, — это не стартапы с нулевым доходом, как это было при пузыре доткомов, а консолидированные компании с сильными балансами и диверсифицированным бизнесом.

Nvidia, AMD, Broadcom или Microsoft наблюдают, как спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта растет такими темпами, которые на данный момент подтверждают некоторые оценки, вызывающие столько споров. Даже в финансовой сфере многие из этих компаний демонстрируют зрелость, которая явно отличает их от компаний того технологического цикла 2000-х годов.

Все это рисует более тонкую картину, чем простой диагноз «пузырь да» или «пузырь нет». Возможно, цены опередили прибыль, и некоторые инвесторы прогнозируют слишком идеальное будущее; но также верно и то, что ИИ представляет собой глубокие структурные изменения, способные поддержать значительную часть нынешнего энтузиазма.

Что означает этот вывод средств для вкладчиков и для рынка?

Этот же шаг ставит под сомнение предположение: если компании, занимающиеся искусственным интеллектом, будут продолжать стремительно расти в течение следующих нескольких лет, те, кто слишком рано сократит свое присутствие в этих типах активов, могут увидеть, что их портфели растут более медленными темпами, чем у других, более агрессивных инвесторов.

Влияние не ограничивается личной сферой. Решения этих фондов, которые управляют колоссальными объемами капитала, могут иметь системные последствия: устойчивое сокращение британских инвестиций на Уолл-стрит может способствовать, хотя и в небольшой степени, замедлить темпы роста технологических оценок.

Редактор: AndreyEx